Burza cenných papierov (FR) je finančný a ekonomický nástroj vytvorený na vykonávanie rôznych operácií s cennými papiermi: nákup, predaj, výmena, záložné právo (dobrým príkladom je Londýnska burza cenných papierov, kde sa obchoduje s cennými papiermi niekoľkých najväčších spoločností na svete). FR bol vytvorený s cieľom regulovať obrat akcií, zmeniek a dlhopisov. Najväčší záujem o analýzu je britský akciový trh (FRV), považovaný za jeden z najstarších na svete. Ďalším dôvodom, prečo som sa rozhodol analyzovať presne FRV je to, že je to najväčší medzinárodný trh v Európe a na celom svete. Akciový trh v Anglicku je zaujímavý aj z pohľadu histórie jeho vzniku a vývoja. Tiež ma zaujímalo, ako zasiahla pandemická kríza Covid-19 ďalej FRV... Preto som sa rozhodol napísať článok o všetkých vyššie uvedených a niektorých ďalších témach týkajúcich sa UK Stock Market.
Vlastnosti britského akciového trhu, história vývoja
Ekonomický základ pre formovanie britského trhu s cennými papiermi sa začal formovať v roku XVI storočia za vlády kráľovnej Alžbety. Anglicko sa začalo rýchlo rozvíjať, zvyšovalo svoju prítomnosť na mori a zvyšovalo objem obchodných operácií. S rastom obchodného kapitálu začali vznikať banky, ktoré slúžili ako veritelia rôznych spoločností.
História vzniku Bank of England je veľmi zaujímavá. Na koniec XVII storočí krajina viedla vojnu proti Francúzsku. Keď bola štátna pokladnica prázdna, vláda bola nútená požiadať o pôžičku vo výške 1200000 XNUMX XNUMX GBP od miestnych veriteľov. Tí na oplátku dostali možnosť založiť si vlastnú banku. Spočiatku akciová spoločnosť sa špecializovala na poskytovanie pôžičiek vláde, pričom každý úver bol poskytovaný iba na základe rozhodnutia parlamentu Spojeného kráľovstva. Odvtedy centrálne banky sú tradične podriadené orgánom v tejto krajine. V roku 1695 bola založená Škótska centrálna banka, ktorej fungovanie bolo podobné ako v Bank of England.
Medzitým britský akciový trh naďalej rýchlo rástol, čo pre banky vytváralo značnú konkurenciu. Prvý vážny konkurent bol Londýnska burzaktorá bola založená v roku 1773. Dôvodom jeho vzniku bolo obchodovanie s akciami súkromných spoločností, a nie štátne cenné papiere. Je pozoruhodné, že medzi prvé burzové nástroje patrili nielen cenné papiere zahraničných obchodných spoločností, ale aj akcie Bank of England. V priebehu niekoľkých desaťročí anglický akciový trh pokračoval v rýchlom rozvoji. Dominovali v ňom akcie súkromných firiem. Po úspešnom prekonaní konkurencie štátu, Londýnskej burzy cenných papierov začal existovať ako samostatný nástroj, nezávislý od bánk.
Rýchly rast FRV zabezpečila mu vedúce postavenie vo svete. Z hľadiska obratu peňazí sa až do prvej svetovej vojny umiestňoval na prvom mieste. Neskôr prehral na americkom šampionáte. Potom sa tvárou v tvár Japonsku objavil ďalší vážny konkurent. Vývojová etapa modernej FRV pripadá na povojnové roky, keď svet úspešne zvíťazil nad fašizmom a nacizmom. Britská vláda sa vydala na cestu odnárodňovania verejného sektora ekonomiky, ktorá prispieva k akciovej kapitalizácii súkromného sektora verejného hospodárstva. V roku 2000 podiel FRV celkový obrat akcií, zmeniek a iných cenných papierov bol iba 6%. To znamená, že Spojené kráľovstvo kleslo na tretie miesto za Japonsko (15%) a za Spojené štáty americké (46%). Hoci z hľadiska obratu a celkovej trhovej hodnoty cenných papierov v obehu je anglický trh až na treťom mieste, je lídrom v počte medzinárodných transakcií s cennými papiermi.
Vláda Spojeného kráľovstva v súčasnosti pokračuje v práci na vytvorení pevného právneho rámca pre fungovanie FRV... Úradníci sa tak snažia zbaviť storočných tradícií prechodu na prísnu reguláciu založenú na legislatívnych aktoch. Je pozoruhodné, že účasť štátu na nariadení FRV sa týka zverejnenia príslušných zákonov a vytvorenia regulačného rámca.
Britský akciový trh - anglosaský model
Charakteristická vlastnosť FRV, ako aj na trhoch s akciami viacerých anglicky hovoriacich krajín (Austrália, USA, Kanada) je nezávislosť bankových organizácií od sektoru cenných papierov, to znamená použitie takzvaného „anglosaského“ modelu, ktorý má nasledujúce vlastnosti:
- Akciový trh je kľúčovým zdrojom investícií;
- Akciový trh je najväčším segmentom trhu, pričom podriadenú úlohu majú dlhové nástroje;
- Špecializácia finančných nástrojov;
- Vyšší podiel retailových investorov v porovnaní s podielom štátu na vlastníckej štruktúre;
- Zvýšená granularita vo vlastníctve kapitálu;
- Otvorenosť trhu charakterizovaná zníženým počtom obmedzení týkajúcich sa konvertibility meny, pohybu kapitálu, zatiaľ čo zahraničným investorom, sprostredkovateľom a emitentom sa poskytuje voľný prístup na trh.
Akciový trh vo Veľkej Británii zahŕňa primárny a sekundárny trh. Okrem toho jeho štruktúra obsahuje mnoho ďalších trhov, ktoré sa líšia typmi použitých akciových nástrojov a typmi vykonávaných operácií.
Účastníci Britský akciový trh
Spojené kráľovstvo si požičalo od amerických skúseností s obchodovaním na trhoch s akciami, najmä po nadobudnutí účinnosti zákona o finančných službách (1986). Väčšina transakcií sa uskutočňuje prostredníctvom elektronických systémov GEMM (trh-tvorcovia). Posledne menované dostávajú povolenie na vykonávanie operácií od Bank of England, ktorá vykonáva denné sledovanie kapitálovej primeranosti prostredníctvom počítačovej siete. Trhtvorcovia získajte určité výhody tým, že budete môcť vykonávať transakcie s cennými papiermi priamo v Bank of England, ktorá bude vystupovať ako kupujúci poslednej inštancie. Avšak, GEMM sú povinní hlásiť všetky transakcie na Londýnskej burze cenných papierov, ktorá naďalej vykonáva kontrolu nad transakciami na trhu štátne dlhopisy... Trhtvorcovia, z ktorých viac ako 50% tvoria zástupcovia zahraničných úverových a finančných spoločností, sú hlavnými účastníkmi sekundárneho obchodovania na trhu štátne dlhopisy... Nakupujú a predávajú aj malí investori štátne dlhopisy za malý poplatok.
Obchodovanie na burze predstavuje obrovský podiel na celkovom objeme obchodovania na britskom akciovom trhu. Moderná burzová sieť zahŕňa 6 z najväčších búrz vo Veľkej Británii s londýnskou burzou, ktorá je lídrom v oblasti objemov obchodovania na burze.
Operácie na nákup / predaj cenných papierov štátnych spoločností v Anglicku sa uskutočňujú výlučne prostredníctvom búrz. Na rozdiel od USA, kde sa burza využíva na sekundárny obeh cenných papierov, vo Veľkej Británii vystupuje ako hlavný prvok primárneho trhu (prevažný počet nových emisií sa uskutočňuje prostredníctvom burzy cenných papierov). Ak akcie spoločnosti nebudú kótované na burze cenných papierov, nebudú zverejnené.
Londýnska burza - historické pozadie a štruktúra
Aj keď táto burza bola založená v roku 1773, v priebehu rokov fungovala neformálne v rôznych kaviarňach, v budove Kráľovskej burzy a dokonca v kancelárii Ost.indický spoločnosti. V 50. rokoch XIX storočia sa kancelária Londýnskej burzy cenných papierov nachádzala vedľa Bank of England a počet jej členov presiahol 2000. Budova burzy prešla následne niekoľkými renováciami, keď sa počet jej členov postupne zvyšoval.
Informačná služba o trhových cenách s 22-kanálovým interným televíznym systémom, uvedená na trh v roku 1970, prispela k významnému rozvoju burzy. Táto služba informovala o nákladoch asi 700 rôznych obchodných nástrojov a tiež informovala o aktivitách asi 200 maklérov a bankových organizácií. Pre členov ústredne bol zavedený aj interný telefónny systém. Prax „modrého gombíka“ klesla do zabudnutia.
Členovia burzy sú rozdelení do dvoch skupín: makléri a robotníci... Prvé interagujú s klientmi mimo burzy, prostredníctvom ktorých uskutočňujú príkazy (objednávky) na operácie s obchodnými nástrojmi robotníciktoré vykonávajú funkcie podobné predajcom. Funkcia robotníci je, že sa nezaväzujú konať v najlepšom záujme zákazníkov. Ich príjmom je rozdiel v kúpnej a predajnej hodnote akcií. Makléri zase dosahujú zisk vo forme provízie.
Londýnska burza cenných papierov - vlastnosti obchodovania
Moderné obchodovanie s cennými papiermi na burze sa uskutočňuje pomocou dvoch obchodných systémov: SADY и SEAQ... Prvý bol predstavený v roku 1997 a využíva princíp propagácie objednávok a aplikácií. Ak účastník zadá objednávku operácie na nákup alebo predaj akcií, vykoná sa automaticky, ak sa nájde zodpovedajúca protizáruka. SADY sa používajú na obchodovanie s najlikvidnejšími nástrojmi. Celková hodnota cenných papierov v systéme sa výrazne zvyšuje.
SEAQ, využívajúci princíp propagácie úvodzoviek, funguje rovnako ako NASDAQ (USA). Podstata systému spočíva v tom, že akýkoľvek cenný papier prijatý na obchodovanie musí obsahovať minimálne dva trhytvorcovia (členovia burzy), ktorí sa zaviažu, že ich budú počas pracovného dňa kótovať, stanovovať ceny a uskutočňovať transakcie. V tomto prípade je celkový objem transakcií stanovený samotnou burzou - normálne trhové Veľkosť. SEAQ používa sa na obchodovanie s cennými papiermi, neobchodovateľné в SADY.
V roku 1996 bol systém zavedený CRESTpoužívaný ako zúčtovací a zúčtovací systém. Vypočítava väčšinu akcií. Akciový trh vo Veľkej Británii používa pravidlo, že všetky transakcie s určitými obchodnými nástrojmi sa vyrovnávajú tretí pracovný deň. Ak dôjde k porušeniu dokovacích tokov pokynov, protistrany zaplatia províziu v súlade s pravidlami euroclear.
Firemné akcie, dividendy a dane
Podľa britských právnych predpisov sa od miestnych emitujúcich spoločností vyžaduje, aby sa valné zhromaždenia konali najmenej raz za kalendárny rok a všetci boli o tom okamžite informovaní prostredníctvom papierových a elektronických médií. Registrátor musí dostať oznámenie o zámere hlasovať o akciách 48 hodín pred schôdzou. Stretnutia sa môže zúčastniť buď samotný akcionár, alebo ním splnomocnená osoba. Vlastník akcií môže tiež previesť hlasovacie práva na menovaného akcionára.
Pokiaľ ide o zdaňovanie, investori (vrátane nerezidenti) zaviažu sa zaplatiť pečiatka povinnosť (kráľovská známka), čo je 0,5% zo sumy transakcie a 1,5% pri premene finančných prostriedkov na depozitné potvrdenky. Spoločnosti neplatia kolkové poplatky v prípade počiatočnej verejnej ponuky na miestnom a medzinárodnom trhu pri prevode akcií bez skutočnej zmeny majiteľa. Kolkové poplatky môžu platiť kupujúci akcií aj predávajúci (po dohode strán).
Akcionári dostávajú dividendy štvrťročne alebo každých šesť mesiacov. Prevod finančných prostriedkov vo forme dividend sa zvyčajne vykonáva pomocou medzibankových platobných systémov, napríklad BACS... Skutočná výplata dividend sa uskutoční do jedného mesiaca od okamihu stanovenia práv na príjem.
Dopad pandémie na Londýnsku burzu
Po pochopení štruktúry a fungovania britského akciového trhu som sa začal zaujímať o to, ako to ovplyvnila pandémia. Ako viete, na jar roku 2020 americké indexy poklesli o 9%, a FTSELondýnska burza cenných papierov -100 klesla o 10,87%, čo je najhorší výkon za posledných 30 rokov. Situácia sa ešte zhoršila na pozadí prudkého poklesu cien ropy v dôsledku poklesu jej spotreby a odmietnutia mnohých krajín znížiť jej ťažbu. Po takzvanom čiernom pondelku a čiernom štvrtku však nasledovala stabilizácia a rast. Aj keď nedávno boli správy, že veľké písmená jablko sa rovnal indexu FTSE-100, je to skôr kvôli úspechu technologického giganta ako pádu londýnskej burzy.
Dnes sú po spoločnostiach s nízkou kapitalizáciou na maloobchodnom trhu obzvlášť vysoké nároky, pretože ich ceny sú najnižšie. Tieto cenné papiere sú najlepším nástrojom pre obchodníkov, ktorí nemajú veľa počiatočného kapitálu. Ak ste začiatočník, utrácajte obchodné operácie s nástrojom Zámer (spoločnosti s nízkou kapitalizáciou). okrem toho Zámer uľahčujú nováčikom vstup na trh, ich podiely sa vyznačujú pomerne vysokou hodnotou prchavosť, to znamená, že môžu krátkodobo výrazne zmeniť svoju cenu. Spravidla spoločnosti Zámer sa na trhu objavili relatívne nedávno, čo je spôsobené prchavosť ich podiely. Pripomínam, že britský akciový trh patrí medzi najväčšie na svete, takže tu vždy nájdete cenné papiere spoločností z takmer akejkoľvek krajiny a odvetvia hospodárstva.
